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大宗商品价格回落 铁矿石大跌砸到了谁?


全球金融市场大动荡,大宗商品市场也是哀鸿遍野。8月24日,不同期铁矿石期货价格全面走低。铁矿石大跌伤到了谁?世界主要铁矿石出口国显然首当其冲。

在世界铁矿石“四巨头”:力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG中,淡水河谷来自巴西,必和必拓、FMG均为澳大利亚土生土长的企业,而力拓尽管总部位于英国伦敦,其澳洲业务也是重中之重。随着铁矿石价格的暴跌,澳元、巴西雷亚尔兑美元汇率数月来也是一路走低。8月24日,澳元兑美元汇率1:0.7234,雷亚尔兑美元汇率1:0.2815。

必和必拓(BHP Billiton)铁矿石总裁吉米•威尔森(Jimmy Wilson)曾撰文指出,随着中国工业化进程的趋缓,全球铁矿石价格正经历“均价回归”的过程。《第一财经日报》记者从相关分析师处也了解到,目前对于铁矿石价格的理性区间为45~60美元。

巴西的大宗商品依赖症

巴西国家地理统计局(IBGE)数据显示,2014年巴西矿产品出口占出口总额的22.3%,其中,巴西对中国出口铁矿石占铁矿石总出口的32.8%。

在素来以“大宗商品依赖症”闻名的拉美地区,铁矿石价格的下跌显然让巴西很不好过。社科院巴西研究中心执行主任周志伟对《第一财经日报》记者表示:“包括铁矿石在内,大宗商品价格的下降对巴西经济有比较大的影响。毕竟铁矿石、农产品如大豆是巴西的拳头产品,价格下降实际上从今年年初开始就已经有比较大的影响。”

周志伟指出,大宗商品价格下跌对巴西经济的影响尤其体现在巴西的国际收支会有比较明显的恶化。“大宗商品会通过外贸途径对经常账户产生影响,同时全球经济都比较低迷,资本账户也在收紧。再加上巴西本国情况不好,抵御外部风险能力有所下降,这对于巴西来说可能是非常严峻的问题。所以,这不仅会对国际收支造成比较大的压力,对财政状况、政府的支出都是不利的。毕竟国内通胀压力也大,需要政府采取扩张性的财政政策,但空间非常有限,也不具备相应的政策工具。”周志伟说道。

铁矿石是澳洲经济支柱之一

作为世界铁矿石“四巨头”中3家的主要根据地,铁矿石对澳大利亚经济的重要性也是不言而喻。澳大利亚统计局(ABS)数据显示,2014年澳大利亚出口铁矿石7.17亿吨,其中,澳对中国出口铁矿石5.7亿吨,占其铁矿石总出口量的79.6%。2014年澳大利亚货物出口占GDP的比重为16.7%。矿产品出口占澳大利亚出口总额的57.1%。

威尔森在6月3日的报告《铁矿石基本面》一文中提及:作为澳大利亚最大的纳税人,2014年必和必拓对澳大利亚的税收贡献超过87亿美元。目前,必和必拓在全球海运铁矿石市场的市场份额仍然稳定在大约17%。铁矿石四巨头之一的FMG全球海运出口份额约为11%。

不过,在这位必和必拓的总裁看来,全球铁矿石的价格正在经历一场“均价回归”的过程:过去15年,中国的工业化进程为铁矿石带来了“一生一次”的需求飙升,但随着这一进程的趋缓,铁矿石价格开始回落,符合经济学原理。

“铁矿石是澳大利亚经济的重要贡献因素,如同所有的自由市场,供给和需求决定了价格。过去15年中,中国的增长故事会被载入史册——我们从最大的贸易伙伴处看到了一生一次的需求增长。中国的工业化极大刺激了全球铁矿石市场的产量(海运和国内),从2000年的9.5亿吨/年到2014年的22亿吨/年,翻了2倍之多。这些市场的基本面激励了新的铁矿石生产商进入市场,并鼓励了现有的生产商扩大规模,来满足前所未有的需求,也促使中国国内的铁矿石生产在2013年达到了超过4亿吨的峰值。同期,西澳大利亚将其全球海运市场的份额从35%增加到51%。”

不过,市场规律或许会迟到,但永远不会缺席。威尔森写道,“就像所有大宗商品周期一样,铁矿石的供给增长在2011年左右超过了需求增长。成本曲线开始变得扁平,价格开始降低;或者说,自由市场中开始均价回归。以2015年美元价格计算,在1980年~2005年之间,澳大利亚黑德兰港的铁矿石离岸价格平均为30美元/干吨;2005~2015年之间的10年里,铁矿石的价格平均为96美元/干吨。而受到中国工业化的驱动,我们甚至看到铁矿石价格峰值超过了180美元/干吨。”

威尔森强调:“如同历史和经济学原理教育我们的:随着更多的低成本供给来满足中国需求,铁矿石的价格回归到历史的长期平均水平。当我们回望过去35年,我们可以看到价格平均围绕在49美元/干吨。所以真实情况是,今天的价格水平相比长期平均值仍然较高,也高于中国工业化之前的水平。”

铁矿石期货分析师:价格区间45~60美元

铁矿石价格跌跌不休,到底是“熊市不言底”,还是也可能存在支撑?国泰君安期货研究员金韬对《第一财经日报》记者表示:“铁矿石是钢铁的主要原材料之一,钢铁的主要影响因素是基建和房地产。现在从我国实体经济来看, 基建开发不是特别好;房地产则是基本上已经拐头了,三四线城市非常明显,因此房地产和基建都不太可能回到10年的高速增长。所以,铁矿石的价格也是有顶部的,大概在60美元左右。”

不过,尽管顶部已成,但底部并非深不见底。根据金韬的预计,铁矿石价格底部可能会在45美元左右。

“中国国内铁矿石主要是进口为主,主流的四大矿商包括力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG,尽管这些企业有增产,但是在乌拉圭、印度等原来有铁矿石供给的国家,现在正在缩减产量。所以根据我们的测算,价格跌到45美元左右,非主流矿的供给退出就会非常明显,因为他们已经没法维持生产。”金韬表示。“当然了,假如需求进一步恶化,45美元也是可能打破的,假如目前的需求增速下降,低于供给的增速,那么就有可能跌破这个底线。对于澳大利亚这种典型的资源型经济体而言,由于最近铁矿石和煤炭价格跌幅比较剧烈,澳大利亚的货币肯定会贬值。”

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AFson-Claire

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我就看看能不能评论! --站长回复:可以滴

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cwb

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hhy

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18000TEU、20000TEU、豪华邮轮、21000TEU,外高桥太牛了!



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